Forex Trade Settlement Prozess

Wie das FX-Settlement-Risiko entsteht (Auszug aus Seite 55 des BIZ-Quartalsberichtes, September 2008) Ein Beispiel dafür, wie das Abwicklungsrisiko bei der Verwendung von herkömmlichen Korrespondenzbanken entsteht. In diesem Beispiel hat die Bank A einen Spot-Handel mit der Bank B, in der sie Yen verkauft US Dollar. Der Handel wird am Tag V -2 für die Abwicklung am Tag V (Wertetag) ausgeführt. Nach dem Börsenschluss sendet die Bank A eine Anweisung an ihren Korrespondenten in Japan (Bank Ja) und bittet diese, den Yen an den Bank V-Korrespondenten (Bank Jb) am Tag V zu senden. Die Bank Ja führt diese Anweisung irgendwann während Tag V durch, indem sie das Konto, das die Bank A hält, belastet und den Yen über das entsprechende Zahlungssystem an die Bank Jb sendet. Nachdem die Bank Jb die Gelder erhalten hat, kreditiert sie sie dem Konto der Bank Bs und informiert die Bank B, dass sie angekommen sind. Gleichzeitig beendet Bank B ihre Seite des Handels durch einen ähnlichen Prozess, in dem sie ihren Korrespondenten in den Vereinigten Staaten (Bank Ub) anweist, US-Dollar an Bank As Korrespondent dort zu senden. Settlement-Risiko entsteht, weil jede Gegenpartei die Währung bezahlen kann, die sie verkauft, aber nicht die Währung erhält, die sie kauft. Die zugrunde liegende Ursache ist das Fehlen jeglicher Verbindung zwischen den beiden Zahlungsprozessen (in Yen und Dollar), um sicherzustellen, dass eine Zahlung nur erfolgt, wenn die andere auch tut. Betrachtet man den Handel aus der Bank Als Sicht, beginnt seine Exposition gegenüber Abwicklungsrisiko, wenn es nicht mehr sicher sein kann, dass es seine Anweisung zur Zahlung der Bank B stornieren kann. Dies hängt in erster Linie von einer Vereinbarung zwischen Banken A und Ja über Stornierung. In Abwesenheit einer besonderen Vereinbarung kann die Bank A nicht sicher sein, ob sie annullieren kann oder nicht, und so beginnt ihre Forderung sofort, dass sie die Zahlungsanweisung an die Bank Ja gesendet hat, die wahrscheinlich am Tag V -1 oder sogar V -2 ist . Selbst wenn es eine spezifische Vereinbarung gibt, kann die Bank Ja einige Zeit brauchen, um einen Stornierungsantrag der Bank A zu bearbeiten. Daher kann die Exposition mindestens einige Stunden vor Beginn des Yen-Zahlungssystems am Tag V beginnen. Die effektive Annullierungsfrist kann daher sehr früh auf V oder sogar auf V -1 in der japanischen Ortszeit liegen, die, wenn die Bank A in (zB) Europa liegt, noch früher in der Bank As Ortszeit wegen der Zeitzonenunterschiede ist. Bank Als Exposure endet, wenn die Bank Ua ihr Konto mit den von der Bank Ub erhaltenen Dollars kreditiert. Die Bank Ua kann das Geld bis kurz vor dem Ende des relevanten Zahlungssystems nicht erhalten, und es kann einige Zeit dauern, dass die Gelder dem Konto der Bank As gutgeschrieben werden. Dies könnte relativ spät am Tag V in US-Ortszeit und sogar später am Tag V oder sogar am Tag V 1 in der Ortszeit der Bank A erfolgen. Bank Da die tatsächliche Exposition gegenüber diesem Handel länger als 24 Stunden dauern kann. Bank B steht auch dem Abwicklungsrisiko gegenüber. Die Exposure-Laufzeit unterscheidet sich von der Bank A, soweit die Banken B, Ub und Jb im Vergleich zu den Banken A, Ja und Ua unterschiedliche Absprachen haben und die relevanten US-amerikanischen und japanischen Zahlungssysteme unterschiedliche Öffnungszeiten haben. Zeitzonenunterschiede sind auch wichtig. In diesem Geschäft arbeiten Zeitzonen gegen Bank A, weil es eine Währung verkauft, die sich in einer frühen Zeitzone (so ist es verpflichtet, ihre Währung relativ früh zu verkaufen) und Kauf einer, die sich in einer späten Zeitzone (so wird es erhalten Die Währung, die sie relativ spät kauft), die die Dauer ihres Engagements verlängert. Umgekehrt funktioniert der Zeitzonenunterschied in der Bank Bs favor. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass das Problem nicht nur aufgrund von Zeitzonenunterschieden auftritt. Der Handelsablauf Nach dem Abgleich eines Handels, in der Regel durch ein Handelssystem, wird es durch eine zentrale Gegenpartei (CCP) Die Mitte eines Handels als der Käufer zu jedem Verkäufer und der Verkäufer zu jedem Kunden. Wenn eine der beiden Parteien auf den Handel zurückgeht, besitzt die CCP das Risiko der Schuldner und wird für ihre Verbindlichkeiten verantwortlich gemacht. Während der Laufzeit eines Handels oder eines Portfolios von Handelsgeschäften verarbeiten CCPs alle Cashflows und markieren kontinuierlich den Handel oder das Buch auf den Markt, wobei sie Variation und Anfangsmarge in Bezug auf das vorherrschende Risiko des Gesamtportfolios nennen. LCH. Clearnet agiert als CCP für LSE-Aktien, Derivate und Anleihen, türkische Aktien und MTS-Anleihen. LCH. Clearnet löscht auch Rohstoffe und für globale OTC-Derivate und nicht-konzerne. Es hat Clearing-Häuser in Großbritannien, Frankreich und den USA. CCampG agiert als CCP für italienische Barmittel, Derivate und festverzinsliche Wertpapiere. CCampG genehmigt auch OTC-Geschäfte und nicht-konzerne. Settlement Settlement ist der Prozess der Lieferung des Eigentums an dem Finanzinstrument an den Käufer gegen Zahlung an den Verkäufer. Für Aktien erfolgt dies in der Regel drei Tage nach dem Handel. Netted Siedlung reduziert eine große Anzahl von Positionen auf eine einzige Position / Zahlung. Die Abrechnung erfolgt sowohl für Transaktionen über ein Handelssystem als auch für OTC-Geschäfte. Monte Titoli betreibt die Systeme X-TRM und EXPRESS II, die die italienische Vorabrechnung und Abwicklung abdecken und damit saldierte Abwicklungsanweisungen schaffen, die die tatsächlichen Zahlungen und die Bereitstellung von Wertpapieren ermöglichen. Ein Verwahrer oder Zentralverwahrer (CSD) übernimmt die Verwahrung und Verwaltung von Wertpapieren im Auftrag von Emittenten und Anlegern. Monte Titoli bietet italienische Depotdienstleistungen für Finanzinstrumente wie Aktien und Anleihen, sei es entmaterialisiert oder in Papierform. De-materialisierte Wertpapiere sind solche, die ohne Papierzertifikate gehalten werden können. GlobeSettle S. A. Die kürzlich gegründeten CSD mit Sitz in Luxemburg.